1号配资 券商观点|2025Q1持仓分析：医药基金持仓回升,化学制剂加仓较多
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2025年5月19日，西南证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，医药基金持仓回升,化学制剂加仓较多。
报告具体内容如下：
25Q1医药生物A+H股全部公募基金占比9.05%；A股医药生物占比9.23%，环比+0.37pp；剔除非指数型医药基金后占比6.32%，环比+0.26pp；再剔除全部指数型基金的医药持仓后占比5.37%，环比+0.71pp；申万医药板块市值占比为6.25%，环比+0.19pp。 从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是恒瑞医药（600276）（528家）、药明康德（603259）（376家）、迈瑞医疗（300760）（313家）、百济神州-U（206家）、泽璟制药-U（169家）；基金数量增加前五支股票分别是：药明康德、百济神州-U、恒瑞医药、泽璟制药-U、艾力斯。 从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：恒瑞医药（323亿元）、药明康德（276亿元）、迈瑞医疗（256亿元）、联影医疗（98亿元）、百济神州-U（90亿元）；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为药明康德、百济神州-U、泽璟制药-U、科伦药业（002422）、恒瑞医药。 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：泽璟制药-U（28.1%）、科伦药业（20.8%）、百利天恒（19.8%）、泰格医药（300347）（18.6%）、海思科（002653）（17%）；2）持仓总股本占比前五分别为：泽璟制药-U、科伦药业、惠泰医疗、泰格医药、爱博医疗。
2025Q1医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况：
环比增加前三：化学制剂占比24.8%1号配资，环比增加最大，+9.3pp；其他生物制品占比7.1%，环比+5.7pp，原料药占比2.0%，环比+1.4pp。
环比下降前三：医疗设备占比2.8%，环比下降最大，-3.8pp；中药占比2.5%，环比-2.2pp；疫苗占比0.0%，环比-1.2pp。
2025Q1非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况：
环比增加前三：其他生物制品占比0.30%，环比增加最大，+0.24pp；医疗研发外包占比0.27%，环比+0.07pp；原料药占比0.04%，环比略有增加。
环比下降前三：医疗设备占比0.37%，环比-0.66pp；化学制剂占比0.63%，环比-0.19pp；中药占比0.15%，环比-0.09%。
2025Q1外资持股占比基本持平：25Q1沪深港通持有医药生物板块的总市值占比为2.4%，环比下降0.1pp，持股总市值为1493.2亿元，环比-8.7亿元。
从持仓占比情况来看，
1）流通股持仓占比前五分别为：益丰药房（603939）（22.5%）、理邦仪器（300206）（13.2%）、迈瑞医疗（11.1%）、一心堂（002727）（10%）、药明康德（9.8%）；流通股持仓占比增幅前五分别为：理邦仪器（+7.4%）、九典制药（300705）（+3.7%）、一心堂（+3%）、康缘药业（600557）（+1.8%）、昭衍新药（603127）（+1.7%）。
2）总股本持仓占比前五分别为：益丰药房（22.5%）、迈瑞医疗（11.1%）、东阿阿胶（000423）（9.6%）、艾德生物（300685）（9%）、药明康德（8.5%）；总股本持仓占比增幅前五分别为：九洲药业（603456）（+1.1%）、亚宝药业（600351）（+1.1%）、京新药业（002020）（+1%）、海正药业（+1%）、鲁抗医药（600789）（+1%）。
从持仓市值情况来看前五分别为：迈瑞医疗（315亿元）、恒瑞医药（193亿元）、药明康德（165亿元）、益丰药房（68亿元）、云南白药（000538）（39亿元）；持仓市值增幅前五分别为：药明康德（+37亿元）、恒瑞医药（+14亿元）、百济神州-U（+10亿元）、长春高新（000661）（+4亿元）、理邦仪器（+3亿元）。
风险提示：公募基金持仓分析是基于基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2025Q1季报重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。
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